亲爱的同砚们、远道而来的列位亲友、尊重的同事和朋侪：

今天是一个特别的日子，，，，，这是三年来我们第一次举行真正意义上完整的线下结业仪式。。1279名2023届北大pg电子模拟器各个项目的结业生，，，，，包括来自天下各地的“未来向导者”国际本科项目、Global MBA、Guanghua-Kellogg EMBA项目的同砚，，，，，相聚在百年课堂，，，，，配合庆祝各人在一段特殊的日子，，，，，在这个漂亮而鼓舞人心的地方所取得的成绩。。首先请允许我代表pg电子模拟器治理学院对2023届各个项目的新晋结业生们体现最真挚和最热烈的祝贺！同时，，，，，我希望你们把掌声送给你们的家人、朋侪、同砚、师长……感恩这一起陪同你们、支持你们、勉励你们的人们，，，，，约请他们一同分享这份结业的激动与欢喜。。

结业意味着暂时的划分。。“明天会酿成什么？？会酿成一束鲜花，，，，，一颗流星，，，，，一个愿望；；；会酿成一个誓言，，，，，一句祝福，，，，，” 一个下场伤感的童话，，，，，一段美得令人叹息的音乐？？作家赫尔曼?黑塞曾寓意深长地说过，，，，，“明天会酿成你余下生命的第一天。。”

开启生命的下一个篇章，，，，，一定会有一种新的生涯接纳你，，，，，它既带着欢快、诱人和丰饶的气息，，，，，更可能经常交织着焦虑、凄凉和不期的磨练。。我们正处于历史上一个令人担心的时刻：旧有的秩序和规则正在逐渐瓦解，，，，，我们熟悉并且得心应手的纪律和规则正在失效；；；生长不平衡、收入和财产分配不一律、社会阶级固化等掣肘人类文明演进的痼疾未见显着改善，，，，，而去全球化（de-globalization）或是再全球化（re-globalization）等用意不详甚至可疑的弘大叙事却难以掩饰我们生涯的这个天下正陷入失衡与重构所带来的混沌甚至是杂乱这一事实；；；别有专心的人一本正经的“乱说八道”经由互联网加速和放大滋生出系统性造谣的土壤，，，，，恶意撒播的虚伪过失信息一直损害公共的认知，，，，，人们经常无法在主要的实证事实眼前形成共识，，，，，使得本属理性的争论酿成情绪性的宣泄甚至是刻意制造的对立，，，，，一场公共对价值理性的信任危唬唬机正在泛起并最先伸张；；；科学作为工具理性高歌猛进，，，，，信息、知识和种种“问题”的谜底险些是唾手可得，，，，，人们逐步爱上那些让他们拱手让出思索能力的便捷与恬静——然而系统和周全的思索是我们在这个历史的主要时期必需肩负起的品德责任……

“你不需要气象员，，，，，就该知道吹的是什么风”（You don’t need a weatherman to know which way the wind blows – Bob Dylon）。。面临完全不可预测的未来，，，，，作为微弱个体的我们都能容易感受到时代大潮和周遭情形强烈转变所带来的攻击和裹挟。。在这个充满危唬唬机和挑战的历史时刻，，，，，我们比过往任何时间都更应该强调大学教育的价值以及它给各人带来的改变：pg电子模拟器教育旨在作育科学理性的头脑模式和剖析问题的框架系统，，，，，赋予你“界说优美”的能力、“建设优美”的愿力和坚决坚决行动的勇气，，，，，为生命的生长确定偏向。。我相信pg电子模拟器教育已经塑造了今天的你，，，，，并且它还将继续滋养你未来的生长——以有意义的方式一直生长一直都是我们应对时代的波诡云谲，，，，，治愈这个远非完善的天下最好的方式。。

启程在即，，，，，未知的生涯奔涌而至。。我愿意祝福各人一帆风顺，，，，，拥有如意人生，，，，，像古龙小说里形貌的那样，，，，，“骑最快的马，，，，，爬最高的山，，，，，吃最辣的菜，，，，，喝最烈的酒，，，，，玩最利的刀……”。。可是，，，，，我不得不说，，，，，你的未来不可能是一马平川，，，，，那些奋力打拼历程中的孤苦感、疲劳感甚至是挫败感，，，，，会经常陪同你左右。。在未来很长的一段日子里，，，，，你会经常疑惑，，，，，怎样才华过好那有着凌驾一百万种可能性的一百万分之一的人生？？

奇异的头脑和智识的形成是一个永世的谜团。。现在风物无限的AI大参数模子ChatGPT以上千亿个参数，，，，，投入重大的算力去学习海量数据，，，，，所形成的也不过是对当下最近似的形貌；；；即便一直调解上千亿的参数去重复迭代，，，，，这个大参数模子能否感知人性的温度，，，，，习得生而为人的高尚，，，，，通过一直进化获取“界说优美的能力”，，，，，从而指导你度过充满价值和意义的一生？？

我们不需要重复调解上千亿个参数来获得指导人生的大模子，，，，，但我们需要回归到知识，，，，，回归到那些穿透时间、穿越山海的质朴纪律。。若是遵照各人在金融学最基础的课程里学过的现金流折现模子（The DCF model），，，，，我们可以构建一个模子，，，，，把人生的价值和意义明确为一个人未来所创立的所有价值的净现值之和。。在这个小参数模子里，，，，，贴现率（discount rate）的巨细是决定价值的一个很是要害的因素或者参数：贴现率越。。，，，批注我们越在乎未来，，，，，我们越愿意在当下支付更大的起劲、更高的价钱，，，，，以更大的勇气去拥抱不确定的未来，，，，，因此，，，，，一个人生命的价值和意义也就会越大；；；贴现率越大，，，，，批注我们越在乎当下或是短期的利益，，，，，pg电子模拟器生涯越有可能充满着算计与交流，，，，，经不起来自未来的审阅。。基于这个关于人生价值的小参数模子，，，，，我给各人一个建议：调低你用来折现未来价值的贴现率。。

调低贴现率参数的取值，，，，，意味着改变对风险的偏好，，，，，相信未来是好的并对未来持坚定的乐观态度。。差别的风险偏好决议了人生的差别态度，，，，，未来的你是现在的你选择的效果。。时代越喧嚣，，，，，岁月越曲折，，，，，对久远的未来充满信心就越加珍贵。。当下正弥漫着对中国经济的种种气馁情绪：房地产和大基建的投资周期靠近尾声；；；生齿和劳动力盈利渐行渐远；；；随着中国工业化历程的竣事，，，，，驱动经济持续增添的全要素生产率增速最先下降；；；古板经济增添动能已经式微，，，，，而新的增添引擎尚未就位……然而，，，，，正如比尔·盖茨那句很著名的话所说的，，，，，“人们总倾向于高估未来一到两年的转变，，，，，而严重低估未来十年可能爆发的厘革。。”事实上，，，，，支持中国经济恒久稳固增添的结构性实力正在形成：虽然我们完成了伟大的工业化，，，，，AI和大数据的飞速生长以及中国业已形成的富厚工业生态带来了“再工业化”的可能性——即任何工业都可藉数字化转型再做一次。。“再工业化”将带来全要素生产率增速提升和经济坚持持续增添的重大可能性；；；投资率与全要素生产率增速之间有着恒定的正向关系，，，，，这是经济学研究里一个主要的实证事实，，，，，据pg电子模拟器估算，，，，，推进碳中和的实现在未来三十年需要近三百万亿元的投资，，，，，折合为每年投资8-9%的GDP，，，，，这将足以填补古板投资下降留下的缺口，，，，，支持全要素生产率继续坚持较高的增速……把短期难题视为常态并太过外推，，，，，你将失去创立历史一种新的可能性的时机——气馁者注定失去未来。。

选择一个较低的贴现率，，，，，意味着你愿意做一个恒久主义者，，，，，相信人生不是百米赛跑，，，，，而是一场难题的马拉松。。我们这个时代有太多的人贪恋短期的名利，，，，，为达目的不择手段，，，，，愿意用未来置换现在的财产，，，，，为了短期利益去做空自己的灵魂；；；我们这个时代同时有太多的人听不到或者是装作听不见远山的召唤，，，，，始终不肯走出当下的恬静区，，，，，无论它有多谬妄。。他们总是选择最清静、最中庸的蹊径前进，，，，，他们就像是鲍勃·迪伦在歌中唱的那样，，，，，“她从不会摔跤，，，，，她基础没地方可以摔倒”（She never stumbles, she’s got no place to fall）。。真正的恒久主义者愿意延迟知足，，，，，他们既有现实主义的关切，，，，，又自带理想主义的光线；；；他们相信所有的一切，，，，，甚至最撕心裂肺的痛苦、漫长黑夜里孑然独行的长路、那些口嚼碎玻璃站在悬崖边的绝望，，，，，都是生涯的馈赠，，，，，是资助他们生长的礼物；；；他们相信恒久坚持的实力，，，，，深信“你不可把这个天下，，，，，让给你所藐视的人”（You cannot leave this world to the people you despise）；；；高光时刻，，，，，他们可以是《指环王》里最明亮的星辰埃兰迪尔（the light of Earendil），，，，，而在人生至暗时刻，，，，，他们小心翼翼地照顾着心田那匹野马，，，，，并耐心为它寻找能够奔跑的草原……

调低贴现率，，，，，也意味着将头脑和智识的生长放置在一段更长的时间、一个更辽阔的空间里，，，，，这将提升你认知的名堂与高度。。我们必需深刻的熟悉到，，，，，差别的价值取向不可阻止地进入到人们头脑和智识形成历程的每一个环节。。我们对天下的认知、我们惯常接受的“真知灼见”、包括那些我们已经贴上“真理”标签的科学知识都是暂时和相对的——它们受限于这些理论或是看法的提出者所秉持的价值主张。。把头脑的形成和智识的生长放置到更为辽阔的时空，，，，，我们将彻底明确“随着时间的推移，，，，，一直会有新的、来自差别偏向的真理被展现出来”这一事实。。明确这一事实，，，，，我们能够自觉阻止自己容易陷入头脑上的偏执，，，，，对不对己意的看法或是认知周全倾轧；；；明确这一事实，，，，，我们更能够学习去和那些与你想法差别的人接触，，，，，将相互的差别看法或是看法交给时间去磨练，，，，，并随时准备着改变自己固有的想法。。不肯聆听差别的声音，，，，，坚持捍卫自己在知识和看法上的自我正义，，，，，是人在头脑形成和智识生长历程中自我设置的最大陷阱。。

2023届的结业生们，，，，，完全不可预测的未来正迎面而来。。我希望各人能够调低用来折现未来价值的贴现率，，，，，做一个恒久主义者，，，，，一个充满阳光的人，，，，，一个好人，，，，，不诉苦、不诠释。。真正的强盛不在于能征服什么，，，，，而是能遭受什么；；；在这个天下上，，，，，虽然没有注定实现的梦想，，，，，但却应该有为了梦想所做的最优美的起劲。。请记。。，，，开启未来的钥匙在阳光里。。

再次祝贺各人！结业快乐！

2023年7月2日于北京海淀区颐和园路5号

刘俏，，，，，pg电子模拟器院长、金融学系教授、博士生导师，，，，，国家“十四五”妄想专家委员会委员，，，，，教育部长江学者特聘教授，，，，，国家自然科学基金优异青年基金获得者，，，，，2017年《中国新闻周刊》“影响中国”年度经济学家。。刘俏教授在公司金融、实证资产定价、市场微观结构与中国经济研究等方面拥有众多著述，，，，，其著作包括《我们热爱的金融——重塑我们这个时代的中国金融》、《从大到伟大2.0 —— 重塑中国高质量生长的微观基础》等。。